壽險沒錢買 30年債利率反升

壽險沒錢買 30年債利率反升

中央銀行標售250億元30年期公債,最高得標利率衝上1.8%,較今年5月標售同年期的1.54%上揚26個基本點,主要是「壽險業沒錢買」,投標倍數大幅降至1.14倍。圖/本報資料照片

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30年期公債得標利率

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中央銀行今年第二度代財政部標售250億元30年期公債,最高得標利率衝上1.8%,較今年5月標售同年期的1.54%上揚26個基本點(1個基本點是0.01個百分點),大幅高於市場預期。銀行主管直言,主要就是「壽險業沒錢買」,投標倍數大幅降至1.14倍,創2013年5月以來、即逾十年同天期最低倍數,臺債市場陷入「一灘死水」。

據央行公佈,本期30年債標售結果,僅吸引286億元資金進場,相較5月同天期的513.5億元近乎「腰斬」,投標倍數更降至1.14倍,金融業者對市場利率環境保守以對,最高得標利率因而上升至1.8%。

從得標行業別來看,銀行業搶下67.4%或168.505億元籌碼,證券業搶下19.6%或49億元,保險業僅佔11.8%或29.495億元,票券業有1.2%或3億元。

30年債券一向是壽險主戰場,但本期得標比率驟降,持續不及2成,更較5月同天期的17.8%下降6個百分點。銀行主管表示,不只保險業得標比例下滑,券商得標比重也較上期大降,前次券商還有接受部分壽險業委託搶標,本期也少了這部分,整體市場剩下銀行業在苦撐,30年債幾乎是乏人問津,利率不降反升。

銀行主管表示,由於市場都預期快要降息,先前金融業積極進場搶標,「但買一年了,臺債利率都沒有往下」,美債殖利率近期慢慢下行,但臺債帶不動、利率持續撐在相對高點,主要是近期壽險業「沒錢」進場,臺債投標冷清清。

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銀行主管說明,壽險業目前面臨舊保單流失、新保單沒進來,加上資金卡在債券ETF上,配置在債券ETF雖可規避海外投資上限,但債券殖利率飆升,債券ETF跌價根本無法賣,且多檔債券ETF中壽險都是主要持有者,若贖回等於是「打死自己」,壽險資金卡死,進而壓縮壽險搶標臺債空間。

展望整體債市,銀行主管認爲,美國最快明年上半年利率慢慢向下,但通膨率回來2%只是正常水準,除非看到景氣衰退、股市明顯修正,否則只是停止升息,不會馬上降息,要看到殖利率快速向下的行情還要再等等;而臺債則就先看流動性狀況,關鍵還是壽險資金有無逆轉的現象。